库存充分炒家抛

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中央经济工作会议12月10日正式召开，作为决策的重要依据，11月的各类数据相继出炉；同时，央行再次上调存准率。

从存款数据看，10月份大量的银行存款流出有所改善，11月居民存款转为净流入，货币活期化的现象有所缓解；外贸数据继续保持强劲，但热钱流入的压力依然存在。外围市场，美国国债利率近期大幅飙升，极大地增强了市场的不确定性。对此，央行专家认为，货币政策不宜收缩太多， 稳健 仍将是货币政策的主基调。

12月10日，央行公布了11月金融统计数据报告。报告显示，11月，人民币贷款增加5640亿元，加上前10个月的信贷数据，距7.5万亿的全年新增信贷目标只有约450亿元。

此前，《每日经济》的多篇报道都指出央行可能再次上调存款准备金率，并预计昨日央行会有动作。果然央行于昨日傍晚宣布，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

存款活期化水平降低

央行数据显示，11月末，广义货币(M2)余额71.03万亿元，同比增长19.5%；狭义货币(M1)余额25.94万亿元，同比增长22.1%；当月净投放现金607亿元。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对 《每日经济》表示，现在市场普遍有通胀预期，微观主体对现金的需求大，所以央行也只能放，而且元旦、春节临近，市场也有现金需求。

中银国际控股有限公司副执行总裁、首席经济学家曹远征则表示，净投放是结汇的问题，也有央票到期的因素。

11月末，M1和M2增长的反剪刀差为2.6%，10月末，M1和M2增长的反剪刀差为2.8%。11月M1和[url=http://baidianfeng.39.net/qzzt/bdfnzhm/]白癜风能康复吗[/url]M2反剪刀差环比下降0.2%。表明资金的活性在降低。

存款方面，11月人民币存款增加5924亿元，环比增235%，其中，相比10月份住户存款减少7003亿元，11月住户存款增加1332亿元。对于住户存款增加，郭田勇认为，原因或许是11月股市不大好，而且年底工资薪酬发放比较多。

此外，相比10月份财政存款增加2992亿元，11月财政存款净减少2119亿元。对此，国家发改委宏观经济研究院副院长刘福垣表示，这是财政年末突击花钱的表现。而财政部12月10日发布的财政收支情况也显示，11月份，全国财政支出达到10599.64亿元，环比陡增63.3%，达到全年单月财政支出的最高值。而11月单月财政赤字为4758.95亿元，亦达到年内最高点。

7.5万亿红线被破几成定局

全年新增信贷超过7.5万亿的预定目标弹指可破。

据接近金融监管高层的人士透露，相关金融主管部门在高层会议上表态，2010年信贷规模至多松动3000亿元，不能超过7.8万亿元。

全年新增信贷保住7.5万亿的目标很困难。刘福垣表示，有些钱必须贷，比如一些进入到二期的项目。

郭田勇也对表示，从理论上讲，超过的可能性比较大，不过现在管理层对政策的掌控比较紧，很多金融机构只收不贷，全年控制在7.5万亿元的可能性依然存在。

11月票据融资继续大幅减少。数据显示，11月票据融资减少156亿元，而10月仅减少1亿元。对此，郭田勇认为，这是银行普遍以票据换取一般信贷的结果。也看到，中国票据市场转贴利率周五(12月10日)继续上行，强劲的信贷需求以及严格的信贷规模控制，使得银行纷纷压缩票据融资。